Cosa sono e come funzionano le obbligazioni step up e step down? Quali sono i vantaggi? Scopriamolo in questa guida.
Nel panorama dei bond si sente spesso parlare di obbligazioni step up e step down, ma cosa sono? Come funziona il tasso cedolare? Le obbligazioni step up mostrano un tasso cedolare crescente per tutta la durata del titolo. Nel caso di obbligazioni step down il tasso cedolare decresce. Tale variazione dipende dai tassi di interesse che sono già noti dal regolamento dell’emissione del bond.
Scopriamo in questa guida cosa sono, come funzionano e quali sono i vantaggi delle obbligazioni step up e step down.
Obbligazioni step up e step down: cosa sono
Le obbligazioni step up e step down sono titoli obbligazionari, il cui tasso cedolare è soggetto a variazioni nel corso del tempo. Obbligazione step up, ovvero “passo verso l’alto” è un titolo, il cui valore cedolare è già noto all’emissione e tende a crescere nel corso del tempo.
Nel caso di obbligazione step down, ovvero “passo verso il basso”, il valore cedolare reso noto all’emissione del titolo decresce nel corso del tempo. Un esempio di obbligazione step down è quella emessa da Banca Intesa SanPaolo in dollari e prevede un tasso fisso pari all’8% nei primi due anni, per poi decrescere.
Obbligazioni step up e step down: come funzionano
Un emittente che emette obbligazioni step up o step down punta ad attrarre la domanda in vista delle oscillazioni di mercato per tutta la durata contrattuale. Nel caso in cui il soggetto emittente preveda un rialzo dei tassi entro la scadenza del titolo obbligazionario, potrebbe decidere di offrire un tasso cedolare inferiore in una prima fase iniziale e poi aumentarlo successivamente.
Nel caso in cui l’emittente preveda una riduzione dei tassi entro la scadenza del bond, potrebbe decidere di offrire un tasso cedolare più elevato nella prima fase iniziale per poi ridurlo.
Obbligazioni step up e step down: differenze con le obbligazioni tradizionali
Le obbligazioni step up e step down hanno le stesse caratteristiche delle obbligazioni tradizionali, ma a differenza di queste, la variazione del tasso cedolare dei bond step up e step down è programmata ex ante. Le obbligazioni step up e step down non prendono in considerazione il trend di mercato.
La caratteristica peculiare delle obbligazioni step up e step down è la tipica struttura cedolare prefissata nel regolamento. Monitorando il trend del mercato, gli investitori potranno scegliere se detenere obbligazioni step up o obbligazioni step down.
Le obbligazioni step up e step down come le altre obbligazioni tradizionali sono negoziate sul MoT, il Mercato obbligazionario Telematico. Il MoT è il luogo di incontro tra domanda ed offerta, consentendo di ridurre i rischi contrattuali.
Obbligazioni step up e step down: quali sono i rischi?
È importante considerare quali sono i rischi associati alle obbligazioni step up e step down. Uno dei rischi principali delle obbligazioni step up e step down è rappresentato dai tassi di interesse. Se i tassi mercato incrementassero più rapidamente dei tassi cedolari, l’obbligazionista potrebbe non ricevere un rendimento adeguato rispetto alle attese iniziali.
Nel caso in cui si venda in anticipo un’obbligazione step up si rischierebbe di subire una perdita se il prezzo di vendita fosse inferiore al prezzo di acquisto.
